不过,事后证实,谣言终归是谣言,彼时“印花税上调”的传言纯属子虚乌有。不过投资者应该追问的是,在目前的情况下,再次上调印花税的可能性到底有多大？

在上周五国新办召开的三部委新闻发布会上,财政部副部长丁学东表示,下一步,财政部将继续配合有关部门健全和完善市场内在稳定机制,以保证资本市场,特别是股市稳定健康发展。

从经济全局来看,目前维护资本市场的基本稳定,对于实体经济健康发展有着重要的意义。简言之,恢复和维护资本市场正常的融资功能,应该是提振实体经济的重要一环,其政策意义显然要大于上调印花税的诉求。

对于具有中国特色的资本市场,政策的有形调控之手尤其需要慎重。2007年“5·30”事件,对于包括监管层在内的市场各方,教训不可谓不惨痛深刻。

从理论上而言,上调证券交易印花税率,的确会增加投资者的交易成本,从而抑制过热的短期投机行为,过高的换手率可能得以降低。但事实上,这是一把“双刃剑”,抑制投机的同时,股市整体的活跃度必将随之降低。市场中不同的投资者对政策的反应也因人而异。在国内证券市场,交易印花税的调节往往只起到政策导向的作用,象征意义大于实质影响,短期意义大于长期意义。

事实上,从印花税调整历史来看,这项政策工具往往成为市场短期内暴涨暴跌的推手。

2007年5月30日凌晨,财政部突然宣布上调印花税,引发深沪股市全线大跳水,当日上证指数暴跌6.5%,同时放出巨量;2008年4月24日,印花税从3‰降至1‰,上证指数随之又大涨9.29%,此后在9月19日将印花税进一步由双边征收调整为单边征收后,再度引发市场短期暴涨。

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