网易房产4月9日讯 在“手握重金”的背后，上市房企的高负债率不得不让人担忧。

截至4月6日，沪深两市共86家上市房企发布了2009年财报，累计实现净利润为347.15亿元，有19家业绩同比增幅超过100％，成绩表可谓相当亮丽。据国信证券预计，房地产板块2009年平均业绩增长将在45%左右。

但在靓丽成绩表的背后，86家上市房企总负债达到6000多亿，几乎达到全年净利润的17倍。有专家表示，在房地产行业外部融资环境趋紧，赶紧降价促销，回笼资金才是关键。

房企老大负债累累

得益于去年火爆的销售行情，上市房企钱包与2008年相比丰满得多。根据2009年年报显示，几大房企老大中，万科手持货币现金达到230亿元，中国海外为230亿港元，保利地产为150亿，金地集团为96亿，“手握重金”可谓这些上市房企的真实写照。

但与此同时，去年的积极扩张同样让上市房企背负着巨大的债务，年报显示，万科去年总负债达到922亿元，保利地产总负债为629亿元，金地集团也达到386.67亿元，这其中，万科去年经营性活动现金净流量92.53亿元，但保利和金地经营性现金流为-11亿元和-29亿元，富力地产的净负债权益比更高达到98%，可见，在“手握重金”的同时，不少房企老大的资金链紧绷。

以保利地产为例，年报显示公司拥有货币资金152亿元，但资产负债率却依然高达69.7%。招商证券研究报告显示，保利地产152亿元的货币现金基本上只能支付公司前期拿地的土地款，加上后续开发资金的投入以及今年新增土地储备的需要，资金缺口非常大。

更甚者，随着中央政府调控政策密集出台，银行大幅收紧“银根”让房企融资环境异常严峻。据悉，2010年央行工作会议提出保持货币信贷总量适度增长，进一步优化信贷结构，要引导信贷资金主要用于在建、续建项目，严格控制新开工项目的贷款投放。

西南证券分析师崔秀红预计，与去年相比，银行对房地产开发贷款会采取审慎的态度，在明年房地产行业资金来源中，房地产信贷资金增速将下滑25-28%。总额会在7000亿左右，今年房地产外部融资环境将较为严峻。

圈钱步伐加紧

正是由于银行收紧信贷闸门，上市房企不得不把目光投向了资本市场。

有数据显示，沪深两市提出权益类再融资计划并等待通过审批的房企有近40家，涉及金额最高达近800亿元。这其中，保利地产早前宣布向不超过10名特定对象增发不超过7亿股，募资不超过96亿元开发13个地产项目，去年宣布112亿公开增发计划的万科，也在股东大会上重提这一目标。

实际上，众多上市房企高层并没有掩饰从资本市场“圈钱”的冲动，富力地产董事长李思廉在业绩说明会上公开表示，公司在今年将不断地寻找各种方式改善及拓展资金來源，并争取尽快在A股上市。保利地产董事总经理宋广菊在股东大会上也表示，为了配合公司的快速增长，得到资本市场的支持是非常必要的。

作为资金密集型产业，房地产企业向来是股票市场的融资大户。据统计，2009年1-11月，房地产企业通过增发融资693亿元，占整个市场再融资额的26.81%，发行公司债 284.3亿元，占整个市场公司债总数的44.53%。

但崔秀红预计，早前国土资源部公开表示，将配合证监会对部分申请IPO和再融资房地产企业中的25个涉嫌违规用地项目进行清查，这意味着今年房地产企业从资本市场再融资的难度将比上一年大大提高。

降价促销回笼资金是关键

进入2010年以来，尽管中央调控政策密集出台，央行更收紧信贷与房贷的大门，但国内房价涨势依旧，有业界人士认为，由于开发商“不差钱”缺少降价动力，今年房价难有下跌。

“就房地产行业来说，除了属于资金密集型以外，由于项目的梯度和储备需要，导致上一个项目赚到的钱马上又要投入到新的项目中去，所以，一般来说，有项目在结算，有项目在开工，有项目在拿地是房地产企业常见的经营状态” 崔秀红表示，这意味着对资金链要求非常高，因此房地产企业总是资金饥渴的，如果融资渠道不畅，房地产输血机制出现问题，会很快导致实力不强、扩张过快的企业出现资金紧张。

上海易居研究院综合研究部部长杨红旭更表示，2010年的中国楼市注定是调整的一年，对于开发商而言，2009年的高利润不再，而2009年留下来的高负债，却是块“难啃的骨头”，明智者，当思降价促销，回笼资金顶要紧。

(责任编辑：东台房产信息网网编)